美国大幅减税 卫浴出口行业受影响

美国参议院于12月2日投票议案。(美国的公司所得税将从35%，大幅削减到20%，另外老百姓(57.03 -1.52%)也有十足的好处，个税从7档减成了4档，对应税率是12%，25%，35%和39.6%。最高兴的应该是一年收入1万美金以上，40万美金以下的人，这部分中产阶级的税收都做了相应的减免。)

接下来，国会两院的减税议案将被送至两院联席会议委员会进行协调；联席委员会将提供一个统一税改议案，并送回至众议院和参议院投票表决。减税议案在经过两院投票通过及随后总统签字后，将正式成为法律。

美国实施减税政策后，经济或趋加速增长，美联储或因通胀压力加快加息节奏,美国历次实施减税政策后，经济均加速增长。美国实施减税政策后，居民税后收入和企业税后盈利均将显著提高。受居民税后收入增速提升支撑，美国私人消费增长或趋加速；同时，在企业税后盈利增速提高后，美国企业的投资增速或将进一步抬升。结果是，美国经济在历次减税政策实施后均趋于加速增长。

在美国经济向好和美联储加快加息背景下，美股或趋上涨、美债收益率或趋上行，减税政策实施后，美国经济有望进一步加速增长。

受经济加速增长支撑，美联储或将加快加息节奏

美国实施减税政策后，受经济加速增长支撑，通胀水平将趋于抬升。历史数据显示，美国在推行减税政策后，受私人消费和投资加速增长支撑，其CPI和PPI水平均趋于显著抬升。

比如，1986年，实施减税政策后，美国CPI同比中枢从1.5%显著抬升至3.5%以上，PPI同比中枢也从0%以下大幅上涨至4%左右；2003年，美国CPI和PPI同比中枢也在减税政策实施后大幅抬升。

减税落地后，美股或趋上涨，美债收益率或趋上行

美国实施减税政策后，美股或趋上涨，10Y美债收益率中枢或趋上行。历史数据显示，美国实施减税政策后，或受美国经济景气向好和企业税后利润改善支撑，美股趋于进一步上涨;同时，由于美国经济加速增长和通胀水平趋于抬升，叠加美联储加快加息节奏，10Y美债收益率中枢或趋上行。

随着美国参议院批准减税议案，特朗普减税新政落地已“计日可期”。从历史经验来看，在美国实施减税政策后，美国经济将趋于加速增长，美联储也将因通胀压力的上升而趋于加快加息节奏。

对中国的影响：面临外企撤退、人民币贬值的压力

从历史经验来看，在美国实施减税政策后，美国经济将趋于加速增长，美联储也趋于加快加息节奏；与此同时，全球的经济发展也将迎来新的变化。

中国作为世界第二大经济体，拥有高达3万亿美元外汇储备，对经贸依赖程度很高，无疑美国这波税改外溢影响范围中，是最受关注的国家之一。

从理论上来说，美国的税改政策对中国的影响主要是两方面：

一是、外企撤离中国市场。根据其最新的税改方案，美国的企业所得税将从35%下调至20%，这也就意味着企业的经营压力将大幅下降，这就在很大程度上，驱使美国在海外的留存利润大规模回到国内，刺激美国企业撤离中国市场。对我国的国际收支、外汇储备、人民币汇率都会产生较大的潜在冲击。

二是、人民币面临贬值压力。美国的减税政策，是基于美国“加息+缩表”的财政政策基础之上的，这一套组合拳打出，无疑会影响其他国家的基础货币投放。而加息意味着美元汇率提高，让原本就非常强势的美元变得更强，客观上也对人民币造成了贬值压力。

美国减税对于中国家具行业的好与坏

好的方面：对于中国家具行业的影响也不应该忽略，受减税的影响，美元加息因该会紧跟着联动，美国实施减税政策后，居民税后收入和企业税后盈利均将显著提高。受居民税后收入增速提升支撑，美国私人消费增长或趋加速，特别是美国消费主力军-中产阶级，个人可支配收入也将大大增加。美国市场活力增加，对于广大卫浴出口企业将是一个大大利好。

坏的方面：美国减税将会直接波动国际原材料价格以及油价的基础材料的上涨，对于本来就资金链紧绷的中国卫浴行业来说将够成直接冲击。历史数据显示，美国实施减税政策后，原油和铜价均趋于进一步上涨。这背后，或与美国减税的外溢效应有关。

我国会不会减税？

既然美国减税会对我国的经济发展造成如此大的压力，那么我们国家是否也会加入减税行列?

首先，我国对外资的依赖正在降低。据商务部统计，2017年1-7月，全国实际使用外资金额4854.2亿元人民币，同比下降1.2%(折721.4亿美元，同比下降6.5%)。北京、广东、上海等经济强省市的利用外资投资额度同比也在下滑。

加之，我国现在力推供给侧结构性改革，着力推动产业结构升级，加大基础设施建设力度，挖掘新兴产业发展潜力，正在创造并还将创造众多的投资机会，中国吸引资本的能力不太可能会因美国减税而下降。

2016年我国部分省份实际利用外资投资同比情况

其次，两国国情不一样，中国不太可能跟美国竞争性减税。主要是基于政府债务问题，美国按照资本的意志减税，虽搞得政府债台高筑，但美元是世界货币，政府通过增发货币即可还债，也不会酿成通货膨胀。但我国政府的债务在这条路上行不通。

而且，中国实施的“营改增”，事实上就已经在减税。只要把“营改增”执行好，将供给侧结构性改革贯彻好，着力减少各种“费”，降低制度性交易成本，将推动投资便利化。

最后，中国投资持续升温，“＊＊＊＊”建设加速中国企业“走出去”。中国有基建狂魔的称号，基建有效的拉动了中国经济。中国还创办了亚投行，提出了“＊＊＊＊”政策，让中国资金走出去，中国的基建能力走出去，获得地缘政治上的影响力。而这一切，都源于中国强大的财政实力，也即源于税。如果中国跟进减税竞争，那么，中国高投资、大规模的基建模式，就会被削弱，中国的经济增长方式，就会一定程度上受到挑战。

（来源：卫浴资讯-公众号）